Altın fiyatlarındaki ve piyasalardaki bu hareketlilik, yatırımcıların ve merkez bankalarının “güvenli liman” talebi ile ABD’den gelen ekonomik veriler arasındaki denge arayışını yansıtmaktadır.
📉 Genel Konjonktür ve Piyasayı Etkileyen Faktörler
Altın fiyatları üzerinde bu hafta etkili olması beklenen temel makroekonomik dinamikler, ABD Merkez Bankası (Fed) beklentileri ve jeopolitik gelişmeler olarak öne çıkmaktadır.
- Fed Faiz Beklentileri: Piyasaların odak noktasında, Fed’in yıl sonuna kadar yeni bir faiz indirimi yapıp yapmayacağına dair belirsizlik bulunmaktadır. Geçtiğimiz hafta Cuma günü açıklanan ve beklenenden daha serin gelen ABD enflasyon (TÜFE) verileri, Fed’in faiz indirimi için alanı olabileceği beklentisini artırmıştır. Analistler, traderların Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını fiyatladığını belirtmektedir. Düşük faiz oranları, genellikle doları zayıflatarak ve faiz getirisi olmayan altının cazibesini artırarak değerli metali desteklemektedir.
- Güvenli Liman Talebi: ABD ile Çin arasında bir ticaret anlaşmasına varılmış olması, jeopolitik risk algısını bir miktar azaltarak güvenli liman talebini zayıflatmıştır. Ancak, küresel ekonomik yavaşlama endişeleri, enflasyona karşı korunma ihtiyacı ve genel jeopolitik riskler, altını bir portföy çeşitleme aracı olarak öne çıkarmaya devam etmektedir.
- Merkez Bankası Alımları: Uluslararası kuruluşların raporları, merkez bankalarının altın talebinin 2025 yılında da güçlü kaldığını teyit etmektedir. J.P. Morgan, 2025 yılı için toplamda 900 tonluk bir merkez bankası alımı öngörmektedir. Benzer şekilde UBS, alımların yılın dördüncü çeyreğinde hızlandığını ve yıllık 900-950 tonluk tahmine paralel ilerlediğini belirtmiştir. Bu durum, altın için güçlü bir yapısal desteği göstermektedir.
- ETF Hareketleri: Yatırımcı talebini yansıtan Borsa Yatırım Fonu (ETF) girişlerinde, sekiz haftalık kesintisiz alımın ardından geçtiğimiz hafta bir miktar çıkış yaşanmıştır. Buna rağmen, toplam ETF varlıklarının son üç yılın zirvelerine yakın seviyelerde kalması, yatırımcı ilgisinin sürdüğünü göstermektedir.
🏦 Uluslararası Kuruluşların Altın Yorumları
Önde gelen uluslararası bankacılık ve finans kuruluşları, 2025 ve 2026 yılları için altın fiyatı beklentilerini korumakta ve çoğunlukla yukarı yönlü bir eğilime işaret etmektedir.
- Dünya Bankası (World Bank): Kurum tarafından yayımlanan son emtia raporunda, altın fiyatlarının 2025 yılında bir önceki yıla göre ortalama %42 oranında artacağı öngörülmüştür. Bu artışın temel nedenleri olarak güçlü merkez bankası alımları ve ABD’de beklenen parasal gevşeme gösterilmiştir. Dünya Bankası, 2026 için daha ılımlı (%5) bir artış beklerken, 2027 yılında rallinin sona erebileceği ve fiyatların ortalama 3.375 dolara gerileyebileceği uyarısında bulunmuştur.
- J.P. Morgan: Kurum, altının stagflasyon, resesyon ve politika risklerine karşı “optimal bir koruma” aracı olmaya devam ettiğini belirtmiştir. Analistler, 2025’in dördüncü çeyreği için ons başına ortalama 3.675 dolar ve 2026’nın ortaları için 4.000 dolar seviyelerini hedeflemektedir.
- UBS: İsviçre merkezli banka, son dönemde yaşanan fiyat düzeltmesini “geçici” olarak nitelendirmiştir. Temel talep dinamiklerinin güçlü kaldığını belirten UBS, ons altın için 4.200 dolarlık baz senaryo tahminini korumakta; jeopolitik risklerin artması durumunda ise 4.700 dolarlık bir yukarı yönlü senaryonun mümkün olabileceğini ifade etmektedir.
- Morgan Stanley & Goldman Sachs: Diğer büyük bankalar da benzer şekilde pozitif bir görünüm çizmektedir. Morgan Stanley’in, güçlü fiziki talep ve ekonomik belirsizliklere dayanarak 2026 ortasına kadar ons başına 4.500 dolar hedeflediği bildirilmiştir. Goldman Sachs ve Bank of America’nın da 2026 yılı için 4.500 ila 5.000 doları aşan seviyeleri içeren yukarı yönlü revizyonlar yaptığı aktarılmaktadır.
Bu haber metni, uluslararası piyasa verileri ve finansal kuruluşların kamuya açık raporlarından derlenmiş olup, herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
News
